日本股市还是崩了，但有人在“黑色星期一”赚到了钱

在投资界，“黑色星期一”曾经是一个专有名称，是指在1987年10月19日，当天全球股市在单日内崩盘，美国道琼斯指数暴跌22.6%创下史上单日最大百分比跌幅。具体来说，当时的市场是先连跌三天，分别为10月14日（周三）跌3.81%，10月15日（周四）跌2.39%，10月16日（周五）跌4.6%，紧接着经过一个周末，出现了“黑色星期一”的单日跌幅22%。

谁也想不到38年之后的今天，“黑色星期一”再次上演，使得这个名词不再是专有名词。

2025年4月7日，受美国特朗普总统宣布对日本等贸易伙伴加征“对等关税”政策的冲击，全球金融市场出现连锁反应。亚洲股市一片哀鸿，日本股市也不例外，在上周连续阴跌的背景下，本周一早上刚开盘，日经指数便出现了史诗级的暴跌，日经指数一度下跌接近3000点使得指数跌破3万1千点，并最终收盘31136点（下跌2644点，约-7.83%），创下日本股市史上第三的跌幅纪录。大阪交易所因日经指数跌幅过大（一度跌超9%）启动熔断机制，暂停交易以应对极端波动，东证指数也因类似原因暂停交易。

对于本次日经指数的“黑色星期一”，笔者认为主要有以下三点原因：

一、特朗普对等关税冲击

美国对日本汽车等产品加征24%关税，直接影响日本汽车和芯片等出口支柱产业，丰田、本田等利润预计大幅下滑（如日产汽车预计利润或减少300%）。日本对美汽车出口占其总出口额的28.3%，特朗普关税可能导致日本经济增长率下降0.8%，引发对于日本经济乃至全球经济衰退担忧。

二、市场信心崩塌

高盛、瑞银等机构同日下调了日本东证指数目标点位，并警告若美国坚持对等关税政策，可能会导致全球贸易失衡进一步加剧，美国经济衰退概率升至35%。对此，日本银行股指数（TTOPIXB）同日暴跌17.3%，其中瑞穗银行、三菱日联银行等跌幅均超过10%，反映了市场对于日本经济衰退导致债券收益率下滑及日本央行加息预期的担忧。亚太与欧美市场同步下跌，韩国综合指数跌5.57%，台北加权指数触发熔断跌9.7%，欧洲股指开盘跌超4%，美股期货延续跌势，恐慌指数VIX飙升至48.9。中国A股三大指数均跌超7%，中央汇金紧急增持ETF以稳定市场，显示了全球贸易摩擦对新兴市场的溢出效应。

三、石破茂政府表态有限

虽然日本首相石破茂在上周日已经预判了今天的跌幅，并于当天晚间在首相官邸紧急召见财务大臣商量对策，并表示将继续要求美国降低关税，但承认短期内难见成效，并提出为企业提供资金支持等国内救济措施，但是市场对此并不买账。

今日日经指数的暴跌是多重因素叠加的结果，包括美国关税政策冲击、全球经济衰退预期及市场恐慌情绪的自我强化。投资者需密切关注贸易谈判进展及各国政策应对，以判断市场下一步走向。对于后市会如何进展，高盛认为，若美国未陷入衰退，日股中期可能反弹，但短期内市场波动性大概率会延续，需关注贸易政策缓和信号。野村证券则指出了政策对冲预期，若日本政府推出经济刺激措施或全球协调应对关税问题，市场或触底回升。

一位日本投资界的前辈则分享了他经历1987年“黑色星期一”的个人经验。当时，这位投资界的前辈也没能抗住，账户爆仓，一夜回到解放前。但是，他认为市场越悲观越需要理性，这种价位的廉价筹码可能一辈子也遇不到几次，于是立即筹措资金在市场最恐慌的时候入市低价吸筹。后来的事实证明他赢了，也正是因为这次决策，这位投资界的前辈拿到了人生的第一桶金。