随着美联储进入加息快车道，美元升值已经势不可挡。这也就意味着亚洲各国货币以及欧元都要出现贬值现象。对出口依然占重要地位的中国等国来看，对美元的贬值，可以增加出口竞争力，享受“J曲线效果”。但是，对出口不再是经济重头的日本来说，日元贬值带来的坏处可能更多，所以日本现在就称之为坏的日元贬值。问题是，日本却没有采取任何行动来抑制日元对美元的贬值。

2021年12月，东京商工调研机构在对7000家日本企业调查后发现，近30%的日本企业认为日元贬值会造成负面影响，有正面影响的企业只有5%。当时日本企业希望的合适汇率是1美元兑107日元，现在日元已经贬值到130日元左右，恐怕会使更多的日本企业陷入困境。民间的经济调研机构根据日本总务省发布的最新产业关联数据测试了汇率变动给企业收益力（附加价值率＝附近价值/生产值）带来的变化，发现日元贬值给制造业企业带来的改善效果远远不及给非制造业造成的恶化效果。

为什么日本没有跟着美国一起升息来阻止日元急速的贬值呢？这是因为日本至今还没有摆脱通缩状态，安倍经济学发誓要把物价提高2%的目标一直是可望不可及，这就使得日本金融当局束手无策，工具箱的工具一件也无法拿出来。这也进一步让市场对日本经济失去信心而争相“卖出”日本。这点在国际清算银行（BIS）公布的日元实际有效汇率指数（2010年＝100）上可以得到证明。

今年2月BIS公布的日元实际有效汇率指数为67.55，显示出日元的实际购买力降低到1972年的水准。有效汇率是一种加权平均汇率，通常被用于衡量一个国家贸易商品的国际竞争力,也被用于衡量一个国家相对于另一个国家的居民生活水平。日元实际有效汇率指数如此的下跌，说明现在表面上是日元贬值而实际上是“日本”在贬值，即日本经济整体的衰退。难怪“便宜的日本”成了新的流行词。

造成“便宜的日本”的主要原因就是日本企业的员工薪资一直没有得到足够的提高，消弱了国民的消费意识，从而使国民经济陷入了通货紧缩，生产萎缩的恶性循环中。虽然从安倍担任首相的时候就呼吁企业给员工增加薪资，但是，响应者寥寥无几。日本企业之所以不“听”政府的话，其实也有他们的苦衷。其中最大的问题是近年来日本企业的销售一直没有什么起色。

比如在日本最拿手的电机机械行业，从2008年到2020年，世界市场规模增加了40%，但是日本电机企业的总销售额却减少了30%。机械行业的日本企业现在所占世界市场份额已经被美国和德国同行所逆转。市场份额的减少让日本企业趋向保守，不愿意设备投资，不愿意提高员工薪资。而这样的市场份额减少已经和日元汇率关系不大了，因为这实际上是日本企业竞争力衰退所带来的问题。

有关日本的竞争力衰退问题也是近几年日本非常热门的话题，但也迟迟拿不出好的办法予以解决。如果不解决日本企业的竞争力问题，日本势必还要“便宜”下去。这也可能给其他国家企业“买日本”创造了机会。（作者系全球共生学院院士）