2016年2月，日本央行正式引入负利率政策，日本也从零利率时代跨入负利率时代，并一直保持-0.1%的利率政策。“负利率”成为日本近几年经济形势的代名词，相比于“宽松货币政策”这样文绉绉的术语，负利率之“负”，似乎更能体现民众对于日本经济的态度。

负利率原本，本意是降低融资成本，推动日本走出通缩，然而，效果一直不甚理想，反倒是疫情过后的一波输入性通胀给日本经济带来了一点波澜。作为全球随后一个施行负利率的主要国家，日银是否结束负利率时代也成为舆论关注点之一。

果然，日本银行在3月19日的货币政策会议上，就正式决定解除负利率政策。但所谓的解除仍然呈现了日本亦步亦趋的政策态度，并没有大幅的调整，无非是将此前定为-0.1%的政策利率上调至0～0.1%左右。此外，还决定停止买入旨在压低长期利率的长短期利率操作（YCC）和交易所交易基金（ETF）等风险资产。

日本银行一直表示，如果有望持续稳定地实现2%的物价目标，将考虑修改包括解除负利率在内的宽松政策。目前据统计，日本的消费者物价指数同比涨幅持续超过2%，推动物价上涨的因素也从最初的日俄战争引发的暂时性原材料涨价转移到了反映人工费的服务上。对此，日本银行在决议中得出结论称，2%的物价目标“已形成持续稳定实现的状况”，负利率等框架“发挥了作用”。

但对于在日本居住生活的华人华侨来说，不管是负利率还是正利率，让荷包鼓起来就是好利率。对于民众的日常生活影响程度来说，涨薪比加息的效果更直接。

日本央行行长植田和男在3月19日的新闻发布会上，特别提到了日本今年的“春斗”。作为日本劳资双方每年都会上演的“保留节目”，2024年的“春斗”，以劳动者的历史性大幅涨薪而告终。日本劳动工会总联合争取的平均上涨5.28%的结果，创下1991年以来的最大年薪涨幅。与此同时，仍在谈判的大企业也纷纷释放出“满足雇员要求”的信号，丰田汽车就接受了工会提出的25年来最大加薪幅度。

初步统计，今年日本劳动者基本工资平均增长3.7%，远高于去年的2.33%。而日本央行预计2024财年的通胀率将维持在2%以上。工资增长比通胀还快，日本央行就有了加息的底气。

随之而来的，还有储蓄利率的上升。比如，100万日元的定期存款，加息前，年息收入为1000日元，加息后，储蓄利率提高到0.5%，年息收入也将增加到5000日元。

但如同一把双刃剑，对于选择浮动利率偿还住宅贷款的购房者来说，利率上调，也就意味着负担增加。以本金3000万日元的住房贷款为例，利率上升0.1%，每月要多还约1500日元。事实上，浮动利率和固定利率哪个更划算，需要具体情况具体分析，不能一概而论。

另一方面，3月19日，日元兑人民币下跌近0.9%，至20.9日元兑1元人民币。虽然又双叒叕贬值了，但幸好继续下跌的空间不大，这意味着2024年赴日旅游、留学、体检甚至购房置业的花费与去年相近，仍然是“划算系列”。

整体而言，本次日本央行的调息举措，有可能引发日本市场由外需向内需的调整，但为了维持市场的稳定性，日本目前还不可能彻底放弃宽松政策。未来走势，有待投资者继续关注。（作者系涉日业务中国律师）