在4月26日日本银行的金融政策会议上，日银决定维持现行金融政策不变，将政策利率维持在0-1.0%之间，日本银行行长植田发言说，“日元贬值尚未达到对物价产生严重影响的程度。”此话一出，市场默认日本银行容忍日元贬值，开始疯狂做空日元，截至27日凌晨汇市收盘，日元兑美元汇率贬值到了158.325，贬幅1.72%。

29日周一汇市开盘后，由于日本银行面对26日的贬值行情没有干预，市场默认日银不会干预，或者说是出于一些原因没法干预市场，开始失去理性，进一步疯狂挑衅，日元对美元汇率一度跌到了160.253，创下了自1990年4月以来约34年新低。

这也导致了日本银行不得不出手救市，29日10时30分开始干预市场，这一次干预大体有三波抛售美元的操作，第一次在10时30分，将汇率从160.253在短短一个小时时间拉升到了最高点的155.2。随后市场以为干预结束，开始疯狂捡便宜的筹码，日元汇率再次贬值到157的水平，于是下午4时30分，日本银行第二波干预开始，把汇率水平从157.1拉升到了154.555。自此市场开始恢复理性，但是依然出现贬值行情，且幅度较大，于是在4月30日凌晨1时，日本银行第三次干预市场，把汇率水平从156.8拉升到155.2的水平，市场终于彻底恢复理性。

其实本次日本银行干预市场也是预料之中的事情，早在4月12日，财务大臣铃木已经警告过市场，只是市场一直忽视；而真正让很多操盘手感受到了干预气息是在4月17日，在G7峰会的同时，日本商工会议所的小林健会长就向政府提出了干预的请求。作为选举的选票池，政府很难忽视商工会议所的请求，特别是在日本众议院改选的关键阶段。

神田财务官接受记者采访

而真正让很多操盘手感受到“风来了”的是三件事情。一件是4月25日美国财长的发言，耶伦说道，在极端例外的情况下，干预汇率市场是被允许的。另一件事是4月23日，在面对记者提问时，铃木财务大臣回答，“（干预市场的）大环境已经准备完毕。”第三件事则是在4月26日下午5时，市场传出日本银行开始检查金融机构的持仓情况。一般而言，日本银行检查持仓情况是最直接的信号，意味着日本银行对于市场的干预已经非常非常的近了。

而在微观层面上，根据5波理论，日元兑美元汇率也已经处在5波的转折点位置，极有可能发生方向性的转变。而日本银行的历次干预市场的时间点也都和5波理论相吻合。于是在这个无论是宏观还是微观都吻合的时间点，日本银行终于出手干预了汇率市场，据估算，本次干预至少投入了约5万亿日元的资金量，相对于2022年10月份干预市场的6.3亿资金量，明显不足。在干预效果上，由于干预的时间点延迟了一个交易日，使得效果大打折扣，如果日本银行选择在26日干预市场的话，干预的成本会低很多，效果也会好很多，只能说日本银行的一个犹豫错过了最佳时机，而被迫在29日很被动地出手。

日元兑美元汇率近期走势

本次对日本银行金融政策会议的做空，从做空风格上看，很有可能是来自欧美的资本，打法非常的野蛮。早在4月中旬，就有人注意到有人在疯狂地抛日本债券，做空把日债的利率拉升到了0.93%的水平，这些抛日债得到的日元一旦被投放到市场上，必然会导致日元的疯狂贬值，后来发生的事情也都验证了这一点。

当然，日本银行干预汇率市场其实也只是为了“争取时间”等待美国降息。很多抱着做多日元的操盘手都把希望寄托在美国大选特朗普的再次当选，如果特朗普再次当选美国总统，有很大的概率会督促美联储降息。而日美利息差才是日元贬值的真正元凶。